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Optimiertes Portfolio nach Harry M. MarkowitzModerne Portfolio-Theorie nach Harry M. Markowitz„Ein gutes Portfolio (...) ist mehr als eine lange Liste von Wertpapieren. Es ist eine ausbalancierte Einheit, die dem Investor gleichermaßen Chance und Absicherung unter einer Vielzahl von möglichen Entwicklungen bietet. Der Anleger sollte daher auf ein integriertes Portfolio hinarbeiten, das seinen individuellen Erfordernissen Rechnung trägt“. So formulierte es Harry M. Markowitz (* 1927) in seiner Arbeit „Portfolio Selection“ (1952), mit der er den Grundstein der modernen Kapitalmarkttheorie legte. Dafür erhielt er 1990 den Nobelpreis. Der in Chicago geborene Markowitz hatte sich während seiner High-School-Zeit zunächst stark für Physik, Astronomie und Philosophie interessiert. Später entschloss er sich jedoch zu einem Studium der Wirtschaftswissenschaften an der Universität von Chicago und wurde noch während seiner Studienzeit Mitglied der „Cowles Commission for Research in Economics“, einer Forschungsgruppe, die dafür bekannt ist, besonders viele Nobelpreisträger hervorzubringen. 
Während der Arbeit an seiner Dissertation beschäftigte sich Markowitz mit der Anwendung
mathematischer Methoden auf dem Wertpapiermarkt. Er wies nach, dass das Risiko eines effizienten
Portfolios kleiner als das durchschnittliche Risiko der einzelnen Wertpapiere ist. Mit anderen Worten:
Markowitz machte darauf aufmerksam, dass sich die Risiken einzelner Anlagen durch Portfoliobildung
erheblich reduzieren, möglicherweise sogar ausschalten lassen. Für die Ermittlung solch
„effizienter Portfolios“ entwickelte er komplexe Berechnungsmethoden. Seine
„Portfolio-Theorie“ gibt einem Kapitalanlager also Instrumente an die Hand, die es ihm
erlauben, sein Vermögen unter der Berücksichtigung von Risiken und Ertragserwartungen optimal
anzulegen. Rational handelnde Anleger richten sich nicht ausschließlich nach dem Ertrag, sondern auch
nach dem Risiko einer Anlage.
Unsere Beratung basiert auf dieser Lehre von Prof. Harry M. Markowitz. Dadurch stehen unseren Kunden alle wichtigen Instrumente zur Optimierung bestehender oder auch neuer Investmentfonds-Portfolios zur Verfügung. |
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